明年投基讲究股债平衡 [复制链接]

明年投基讲究股债平衡

摘要：　　在加息预期增强的前提下，明年投资基金变得更加复杂。不过，在近期连续加息后，明年投资基金也变的更加复杂，而包括国金证券基金研究中心、德圣基金研究中心在内的多家市场第三方投资机构，也给出了“股债平衡”的投资建议。　　偏股基金整体亏损　　尽管还有两个交易日，但偏股基金再次陷入整体亏损的尴尬已成定局。

在加息预期增强的前提下，明年投资基金变得更加复杂。临近年底，2011年就将到来，而投资者该如何布局、投资基金，又成为摆在面前的迫切问题。不过，在近期连续加息后，明年投资基金也变的更加复杂，而包括国金证券基金研究中心、德圣基金研究中心在内的多家市场第三方投资机构，也给出了股债平衡的投资建议。

偏股基金整体亏损

尽管还有两个交易日，但偏股基金再次陷入整体亏损的尴尬已成定局。

来自WIND资讯的统计数据显示，截至12月28日，按照复权单位净值增长率计算，393只开放式偏股基金(剔除今年以来成立的次新基金)今年以来业绩表现整体亏损，平均跌幅达到1.54%。就在12月中旬，当时统计的数据还显示，上述基金整体上涨，而短短几天时间，偏股基金就从天堂进入了地狱。

其实，就在今年多半时间，上述基金一直处于整体亏损的境地，而三季度以来的持续反弹，曾让偏股基金暂时扭亏为盈，但临近年底还是被打回了原形。其中，仅有178只基金上涨，而涨幅超过10%的不过51只。就在2009年，上述开放式偏股基金还是取得了平均57%的收益率，今年的基金投资成绩确实难如人意。

不过，相比偏股基金，债券基金同期平均上涨6.16%，迄今亏损的基金仅有三只(分类单独计算)，这样的整体表现无疑要优异很多。

加息搅浑明年市场

而在CPI持续高企的情况下，短期已经连续两次加息，明年市场行情的判断难度由此加大。

对此，德圣基金研究中心指出，在加息、调高准备金率等货币紧缩措施都有可能继续实施的情况下，考虑到流动性预期整体趋紧的调控周期下，股市明年也难以产生大牛市的行情，而市场维持总体震荡格局的可能性很大。

同样，对于明年的股市行情，国金证券基金研究中心也发布类似的观点，但要相对乐观一点。国金证券基金研究中心认为，在经济及企业盈利增长稳定持续、流动性供应整体均衡、估值水平合理背景下，2011年A股市场预期整体机会大于风险，且波动幅度有望继续收窄。但是，明年一季度乃至上半年紧缩力度相对较大，而在宏观经济及上市公司业绩增长逐季上行的预期下，股指或呈现先震荡、后上升走势。

此外，在市场预期进入加息周期的背景下，债券基金的投资难度也要增加很多。由此可见，包括加息在内的调控紧缩*策，将会对股市、债市都将产生冲击，导致市场的不确定性明显增加。

明年买基金注重搭配

就在上述判断下，明年投资基金的难度也会增加很多，而股债平衡不妨为一种稳妥理智之举。

对于偏股基金，行业轮动成为投资的主线，这一点与今年的市场颇为相像，也就是结构性行情依然占据主导的情况下，能否抓住市场热点也是对基金投资能力的重要考验。此外，以消费＋新兴特征为核心，并逐渐向消费＋新兴＋周期的均衡配置转变的基金产品，也是投资者明年关注的重点。

而对于债券基金来说，加息风险挥之不去，明年上半年债券市场整体谨慎，建议采取中短久期的防御策略，下半年随着通胀压力缓和以及加息预期兑现，债券机会或将上升。其中，对于可转债投资、新股申购等把握能力较强的债券基金，也是投资者明年的关注重点，比如长盛积极配置、兴业可转债、华富收益增强等基金。